文化：并购失败的关键原因

2025年全球并购市场呈现回暖趋势，其中，亚洲市场也预计迎来新的并购整合窗口期。同时，全球经济的不确定性及紧张的地缘政治等因素带来的挑战将持续伴随并购市场。在这样的环境下，虽然部分企业可能选择暂停并购活动，优先应对眼前的短期经营挑战，但也有企业在并购市场中积极寻求能够推动增长的交易机会。

美世研究发现，在并购实践中，文化差异是常见的导致并购失败的因素之一。据统计，30%的并购活动因文化差异导致其未能达成预期财务目标1。在如今一个充满不确定性的时代，并购活动面临更多复杂的挑战，顺利推动并购交易完成并交付预期成果的难度显著提升。在这样的环境下，融合并购双方优秀的文化基因、形成统一的企业文化对促进并购成功起到至关重要的作用。

一家企业的文化不仅仅是挂在墙上的宣传标语或团队建设活动，它是由影响业务成果的日常行为所定义的。这些行为模式包括管理层愿景期望、公司治理模式、绩效考核体系、沟通及决策机制等。

在并购过程中，并购双方截然不同的行为模式与运营方式将持续产生碰撞和冲突。如果在投后缺乏清晰的文化整合计划作为指引，由双方文化差异所造成的负面影响会越来越大。许多企业默认员工会自然而然地适应新的文化环境，或是选择在组织内采用自上而下的方式，期待能够在一夜间完成文化整合。然而，如果对于并购后的文化整合工作没有全面设计和战略规划，持续产生的文化冲突可能导致组织陷入混乱并阻碍决策效率，甚至使原本高绩效的团队也失去动力。

基于对过往并购实践的总结，我们看到在并购交易中，实现卓越成效的企业往往制定了结构化且具有前瞻性的文化整合路径。为保障并购交易能实现预期价值，我们建议采用以下四个文化整合关键步骤：

第一步

在并购交易交割前评估文化风险

在并购活动中，达到理想的文化整合状态通常需要买方在交割前的尽职调查阶段就对标的公司文化进行评估，而不是将文化视作投后整合阶段的问题。在交割前省略文化尽职调查部分意味着在未充分理解文化差异对于生产力、决策或协同效应的影响下，盲目推进交易。

第二步

管理层充分共识，共塑未来文化

管理层缺乏充分共识是造成并购失败的常见原因之一。在并购交易前，双方高管普遍都会对战略愿景及业绩目标展开讨论并达成共识。但在并购整合阶段，两种不同风格的文化必然会在管理层决策风格、战略优先级排序、组织管理方式等方面存在差异，双方管理层如果缺乏对文化的充分共识，可能会导致文化冲突进一步加剧，甚至引发组织混乱，影响整合进程以及价值创造。

因此，为规避因管理层缺乏充分共识而带来的文化冲突风险，双方管理层应对文化融合达成战略共识。立足于长远目标，深入思考文化如何服务企业战略，而不是只关注并购后的业绩目标。

第三步

将文化深植于组织架构中

文化需要通过管理层行动和组织体系建设来设计与落地。

第四步

持续跟踪并动态优化文化整合工作

文化整合并非一次性的工作。在整合过程中双方截然不同的行为方式与运营模式会持续产生碰撞和摩擦，所产生的文化冲突可能会不断变化甚至升级。仅依赖一次性的文化整合工作无法有效避免文化冲突的风险，最终造成组织丧失活力、员工敬业度降低以及远景目标逐渐偏离预期。

案例研究：亚洲某石油与天然气公司所面临的文化冲突挑战

一家亚洲的石油与天然气公司（原属于英国某跨国集团）在被中国能源集团收购期间，经历了文化冲突带来的影响。在整合初期，双方的管理层团队之间就暴露出显著的文化冲突危机。新管理层团队推行严格的中式管理文化，与原管理层团队的管理风格产生冲突，最终导致了员工士气低迷、人员流失率攀升（尤其管理人员），加剧了变革的阻力。

在公司意识到了问题的紧迫性后，美世被聘请协助其应对由文化冲突所造成的多重挑战。通过开展文化诊断、高管文化测评（ECA），美世以系统化方式首先识别出了该公司在文化整合中的关键问题。

在明确问题后，美世组织开展领导层共识研讨会，协助公司的领导层团队建立了统一的愿景，明确其关键业务行为，并为文化整合设定了清晰的目标。随后，美世为企业制定了结构化的文化整合计划，将文化整合相关重要事项纳入公司整体战略转型中。此外，美世进一步帮助企业引入了监测评估框架，助力管理层动态跟踪文化整合进展、及时调整文化整合策略。

关键成果：运营效率提升、管理效能增强、员工敬业度提高，人员流失率显著下降（尤其是管理人员）。

美世每年参与超过1,400宗并购交易，积累了众多经验，利用专业知识、数据支持与方法论框架，助力企业将文化转化为实现并购成功的战略优势。